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光大证券指出，定性的看，政策由紧转松、中小创利空出尽的利好、中美贸易摩擦缓和、两会召开落地逆周期调节措施等支撑一季度修复的四大逻辑已经兑现完毕；定量的看，根据政策经济周期，测算的估值隐含增速预期已达6.8%，超出合理水平6-10%。两者结合，意味着市场理性的估值修复完毕，进入到适应性预期主导的线性外推阶段。1．继续维持“一季度修复，二季度风险，下半年牛市前夕”的年度报告判断。2．继续建议“保仓位”。3．紧扣业绩，进行行业配置。建议：超配消费；超配金融地产；标配成长；此外，需求侧悲观预期修正，化工厂爆炸事故催化供给侧收缩预期增强，趋势外推下的周期躁动逻辑兑现，在经济周期v型反转仍具较大不确定性，周期行情是否可以持续，仍需看供给收缩强度。

负债端NBV结构改善超预期，投资端受益于权益市场良好表现：2019年上半年平安寿险新单增速-5.2%，NBV增速为4.7%，符合预期。NBV增速高于新单增速，主要原因是负债结构改善：上半年公司长交保障储蓄混合型产品首年保费同比增长40.7%，NBV贡献同比增长102.8%，同期电销互联网、银保、团险等渠道的NBV贡献均大幅增长。NBV结构改善以及所得税抵扣额一次性冲回带动EV增长11%。相较于年初，公司代理人规模下降9.3%，但人均NBV贡献同比提升8.5%，产能提升有效对冲了代理人规模的下降。投资端方面，上半年公司年化总投资回报率5.5%，受益于权益市场上涨，年化净资产投资回报率4.5%，主要由于高股息资产和长期股权投资占比提升，资产配置效率提高，好于市场预期。

一、总体要求以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的十九大和十九届二中、三中全会精神，坚持稳中求进工作总基调，深化供给侧结构性改革。在“巩固、增强、提升、畅通”八个字上下功夫，巩固“三去一降一补”成果，加大“破、立、降”力度，降低全社会各类营商成本，有效减轻企业负担。坚持降成本与推进高质量发展相结合，坚持降成本与推动产业转型升级相结合，坚持降低企业外部成本与企业内部挖潜相结合，充分调动各方面积极性，确保各项政策措施落实到位。

那些企业，成功的也好，失败的也罢，不论多牛，不论多衰，都不过是我们做研究的素材而已。研究这些企业，就是为了让IT行业的人能够少走弯路。当然，对于企业肯定不可能一味地唱赞歌，商学院和各个研究机构都不是歌功颂德的地方，而是总结经验教训的地方。任正非曾批海思CEO：花钱太少、太慢，毁了我的千年大计

下一步，在扩大金融业开放的同时，我们将注重加强宏观审慎管理，尽快补齐监管制度短板，提高金融监管的专业性和有效性，建好各类“防火墙”，提高防范和化解重大风险的能力，使监管能力与开放水平相适应。在跨境资本流动方面，我们将继续建立健全“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架，坚持服务实体经济与防范跨境资本流动风险并重，防范短期投机性资本大进大出。我们还将加强跨境监管和处置合作，全面落实金融领域的关键国际标准和准则，降低跨境监管套利和风险跨境传染，坚决维护好金融稳定和金融安全。

意见指出，上海将从九个方面促进电竞产业发展，包括提升电竞内容创作和科技研发能力，搭建电竞赛事体系，加强电竞媒体建设，优化电竞空间载体布局，做大做强电竞产业主体，构建电竞人才培养体系，优化电竞产业发展环境，强化综合保障支持以及加强组织领导及顶层设计。